【海外周观察】 欧洲及新兴市场疫情升级 关注全球资金流动方向

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所属分类:赛事直播

来源:诺安理财狮

本周全球权益市场整体收涨,但新兴市场调整明显。MSCI全球股票指数涨0.29%;MSCI发达市场涨0.67%;MSCI新兴市场指数跌2.20%。发达市场中,荷兰、美国涨幅居前,日本、法国有所拖累。新兴市场中,MSCI土耳其跌20%;巴西跌5.5%。分行业看,本周全球股票市场涨幅居前的是日常消费品、公用事业、信息技术,而电信、可选消费、金融则有所拖累。商品方面,收益从高到低依次为工业金属、能源、贵金属、农业;其中布油价格上涨0.12%,金价下跌0.52%。

海外疫情确诊人数有所抬头。美国新增确认人数从前期的低于5万人/天回升至6万人/天左右水平。不过,疫苗接种进展良好,仍保持约250万剂/天的快速接种。拜登本周在其上任后首场记者会中表示,要在其上任100天(4月底)实现美国接种2亿剂疫苗。目前美国累计接种1.3亿剂,预计未来仍将保持较快的疫苗接种速度。欧洲方面疫情仍在反复,法国、德国和意大利等,日新增感染人数继续走高,意大利的住院和ICU人数已经逼近前两轮高点。多国增加封锁措施。继上周末波兰、乌克兰和法国新增封锁措施后,德国也将在复活节五天(4月1日~5日)进行严格封锁,并将去年12月中旬实施的封锁措施延长至4月18日。新兴市场同样面临压力,印度新增确诊6.2万人/天;巴西8.6万人/天,确诊人数再回升。

数据显示美国经济复苏力度疲弱,欧洲制造业复苏明显。美国3月Markit制造业PMI为59,低于预期的59.5,但高于前值;服务业PMI为60,略低于市场预期的60.1,但高于前值。2月耐用品订单环比下滑1.1%,而市场预期为上涨0.5%。另外2月个人支出环比下滑1.0%,也逊于市场预期的下滑0.8%。2、3月份美国经济复苏力度弱于市场预期,或与寒冷天气有关。但短期数据反映出美国经济的韧性。截至3月20日,周度首次申领失业救济金人数为68.4万人,好于预期的73万人;持续领取失业救济金人数也少于市场预期,并较前期持续减少。预计逐步好转的劳动力市场将为美国经济复苏提供动力。欧洲方面,3月Markit制造业PMI、服务业PMI分别为62.4和48.8,均远超市场预期。不过服务业PMI仍低于50荣枯线,主要受欧洲疫情反复,部分国家仍实施封锁措施影响。

尽管最近海外疫情出现反复,但预计美国将维持250万剂/天左右的疫苗接种,夏天前或能实现70%的免疫人口覆盖目标。货币政策方面美联储多次向市场传输通胀仅是短期压力的信号,其货币政策的变化或需要更多关注就业市场的修复水平。而从当前数据看,估计乐观也需要至少半年至三个季度的时间才能看到劳动力市场恢复至疫情前水平,因此预计美联储年内出现大幅政策调整的可能性较低。而随着美国1.9万亿美元纾困法案落地,预期将推进美国经济复苏步伐,美债长端利率维持上行趋势,但对市场的影响将有所减弱。市场或更关注纾困援助方案对美国经济短期拉动效果,而弱化利率上行背景下高估板块的调整担忧。不过需要注意的是,从全球金融市场看,去年疫情影响下使得全球经济及货币政策都被迫同步,那么疫情后周期则需要权衡全球各国疫情防控、经济复苏及货币政策的变化节奏,资金或会优先流向疫情防控较好、经济复苏预期明确且短期货币政策稳定的市场。

QDII基金短期观点:

诺安油气能源

近期海外疫情反复,市场担心原油需求增长缓慢使得油价出现调整。预计海外确诊人数增加仅是短期影响,随着疫苗的接种及覆盖率提高,经济复苏下原油消费需求仍将持续增长。油价未来变化更要关注供给端,短期供给端扰动因素:一是苏伊士运河受阻。但由于该运线以成品油为主,对原油价格影响较小;二是OPEC+的产油计划。目前预期是鉴于持续存在的需求担忧和价格下跌,市场的预期越来越低迷。石油输出国组织(OPEC+)及其盟国在定于4月1日举行的会议上,将目前的供应限制延长至5月。如果OPEC+5月仍维持减产,按IEA预测二、三季度原油市场需求大于供给,进入去库存阶段或有助于油价继续上涨。

能源股票方面,在油价温和上涨、经济全面复苏的预期下,能源公司在一季度至半年时间将会出现强劲的营收及利润反弹。

诺安全球黄金基金:

我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观,但短期上行催化因素较少。美国1.9万亿的财政刺激方案正式签署落地,尽管此轮财政计划将进一步抬升美国的赤字率水平。但市场预期此轮财政刺激将进一步增强美国经济的复苏力度,而弱化赤字率上行对货币信用的担忧。另外从疫情接种情况看,欧元区疫苗接种速度较为缓慢,或将使得欧元区经济的全面复苏时点落后于美国,从而使得短期美元指数获得较为明显的支撑。而近期美债利率的上行也增加了持有黄金的机会成本,而且未来美债利率或在经济增长预期下仍有上行压力。往后看黄金价格上行机会,一是需要观察到美元指数走势在疫情后,欧美经济增长相对强弱淡化后是否重新走弱;二是通胀水平的回升;三是利率超预期的上行速度对股票市场扰动的避险逻辑。

诺安全球收益不动产:

持续的宽松货币政策有利于REITs,但短期表现或受疫情影响。疫情有效防控下,关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性;复工复产逻辑延续下,继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点,可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。

风险提示:以上市场数据来源澎博。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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