人民币升值!这些公司美元债“躺赚”

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所属分类:体育游戏

来源:Wind资讯

最近一年,随着人民币大幅升值,国内企业发行的海外美元债也受一定影响。如果发行较早,今年到期兑付则获益较多,反之今年新发行的海外债,后期若人民币走低,则兑付时成本或有一定增加,值得关注。

//  海外发债情况  //

在剔除各类金融机构海外发债以及非美元债后,最近5年,国内企业海外发债数量和规模也不小。Wind数据显示,近5年国内企业共发行了1952只海外美元债,合计融资6604.1亿美元,规模较大。

具体从企业所属行业上看,房地产公司海外发债一马当先,共发行809只,实际发行金额2613.43亿美元,较第二位工业企业发行1500.09亿美元多很多。此外信息技术、材料等6个行业发行超过100亿美元,规模较大。

(图片来源:Wind终端)

偿还方面,Wind数据显示,最近5年这些已发行债券,共有513只已到期兑付,合计债务本金为1350.44亿美元。在仅考虑票面利率情况下估算,这些到期债券合计付息达188.1亿美元(备注:估算利息为总利息,非1年利息),不过加上各项其他费用支出,整体融资成本或再高一些。

从行业上看,目前已到期偿还的海外美元债主要集中在房地产和工业两大行业,兑付发行融资本金均在300亿美元以上,这与其发行规模遥遥领先成正比。此外材料、公用事业、能源行业发行的美元债近年到期也稍大,均超过40亿美元。

(图片来源:Wind终端)

//  人民币汇率波动大  //

企业发行海外美元债,除了上述利率、各项费用外,在一定程度上或还受到汇率影响。不过近年来人民币兑美元汇率变化大,Wind行情显示,以在岸人民币兑美元来看,最近3年多,美元兑人民币在2018年3月底探出最低点6.2418后一路走高,而且一路攀升到2019年9月初最高点7.1854,累计上涨14.22%。即人民币在2018年3月底升值到阶段高点后开启贬值下行之路,经过1年半左右时间,累计贬值超14%,这也意味着在此期间,企业到期需兑付的美元债成本在逐渐增加。尤其是经过3个月从底部拉升后,美元兑人民币达到6.6以上后,国内企业兑付的美元债成本或增加明显。

(图片来源:Wind终端)

经过一年多贬值后,自2019年9月低点后,人民币兑美元开启升值之路,不过随后有所回落,直到2020年5月底,人民币开启强劲的升值走势,一直维持到现在。Wind行情显示,在岸美元兑人民币自去年5月底下跌超过1年,累计跌幅超10%,即本轮人民币升值走了1年多,累计升值超过10%,升值幅度巨大,而且目前仍未看到趋势逆转。这也意味着最近1年内到期兑付的这些美元债在逐步获益,综合成本大概率出现下降。

(图片来源:Wind终端)

//  今年兑付债券受益大  //

从行情走势上看,在岸美元兑人民币去年快速下跌后,今年以来一直处于低位,即人民币升值到了高位,这也意味着今年到期兑付的这些美元债或最受益,付出的综合成本要少。

Wind数据显示,今年以来共有114只海外美元债到期兑付完毕,合计发行时融资339.4亿美元,换算成人民币超过2000亿,叠加利息等偿还规模不小。其中中国化工集团今年到期偿还的单只债券“中国化工 4.125% B20210314”金额最大,为10亿美元。此外还有紫光集团富力地产越秀地产等20家国内企业发行的22只海外美元债在5亿美元及以上到期完成偿还,受人民币升值影响,这些债券偿还兑付或有一定受益。

(图片来源:Wind终端)

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